2021年9月，中國保險保障基金有限責任公司在京發(fā)布《中國保險業(yè)風險評估報告2021》（以下簡稱“報告”），這是保險保障基金公司自2015年開始、連續(xù)第七年編寫并發(fā)布保險行業(yè)年度風險評估報告。該報告旨在通過細致梳理行業(yè)現狀和風險問題，為保險監(jiān)管部門、行業(yè)和機構提供有價值的參考信息，以此促進提升行業(yè)風險管理水平。

　　2020年，面臨錯綜復雜的國際形勢、艱巨繁重的國內改革任務，特別是新冠肺炎疫情的嚴重沖擊，不穩(wěn)定、不確定因素顯著增加。受益于經濟韌性和制度優(yōu)勢，我國經濟增長好于預期，各項經濟指標逐漸改善，金融體系重點領域的增量風險得到有效控制，存量風險得到逐步化解，金融風險總體可控，守住了不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。目前，境外疫情仍在蔓延，內外部環(huán)境將繼續(xù)發(fā)生復雜變化，國內改革發(fā)展穩(wěn)定的任務依然艱巨繁重，我國保險行業(yè)亦面臨多重風險挑戰(zhàn)。

　　本次編撰的報告包括經濟金融環(huán)境、行業(yè)運行情況、行業(yè)風險評估和專家觀測視角四個部分，報告在回顧2020年度保險業(yè)內外部環(huán)境的基礎上，對行業(yè)運行形勢進行了較為全面的闡述，就新冠肺炎疫情對保險行業(yè)造成的沖擊、當前行業(yè)經營發(fā)展中存在的風險問題重點展開分析，主要內容如下：

　　一、運行情況

　　2020年，保險業(yè)整體穩(wěn)健運行，保費復蘇趨勢明顯，實現原保險保費收入4.53萬億元，同比增長6.12%；資產規(guī)模平穩(wěn)增長，配置結構基本穩(wěn)定，年末總資產23.30萬億元，較年初增長13.29%；凈資產2.75萬億元，較年初增長10.95%。保險業(yè)助力經濟社會發(fā)展大局，持續(xù)加大對經濟社會發(fā)展重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，保險保障功能持續(xù)增強，保險金額8,710 萬億元，賠款和給付支出13,907 億元。行業(yè)償付能力總體充足，消費者權益保護力度持續(xù)加強。

　　二、風險評估

　　2020年，受年初新冠肺炎疫情影響，保險公司一季度業(yè)務發(fā)展受阻，隨著國內疫情影響逐步緩解、企業(yè)復工復產及國家系列專項扶持政策的實施，保險業(yè)加固了行業(yè)風險“堤壩”，做好了重點領域風險防控，整體延續(xù)了穩(wěn)定發(fā)展勢頭。目前，內外部環(huán)境繼續(xù)發(fā)生復雜變化，國內改革發(fā)展穩(wěn)定的任務依然艱巨繁重，我國保險行業(yè)亦面臨多重風險挑戰(zhàn)。

　　報告力求把握行業(yè)風險演變的新形勢，系統(tǒng)分析重點領域、關鍵環(huán)節(jié)的主要風險點，持續(xù)關注傳統(tǒng)風險問題，重視新興風險暴露，總結分析了過去一年乃至當前我國保險業(yè)面臨的主要風險和挑戰(zhàn)。

　　（一）疫情對保險行業(yè)帶來的沖擊

　　保險風險方面，保險營銷渠道挑戰(zhàn)加劇。一是傳統(tǒng)營銷員渠道銷售受阻，人身險公司價值積累速度放緩。疫情對傳統(tǒng)營銷員渠道造成明顯沖擊，營銷模式受阻，無法有效開展業(yè)務，導致該渠道新業(yè)務增速放緩，營銷員收入下降進而人員不斷流失。從更深層次看，價值率較高的新單期交保費負增長，導致價值積累的速度明顯放緩，影響人身險公司長期盈利能力和風險抵御能力。二是銀郵渠道重新快速增長，競爭加劇將導致渠道成本上升。疫情沖擊下，部分人身險公司重新加大對銀郵渠道的投入，銀郵渠道原保費收入保持了較快增速。競爭加劇導致渠道成本上升，中小人身險公司缺乏議價權，手續(xù)費率上行壓力較大；快速增長加速資本消耗，短期內銀郵渠道新單保費仍以躉交產品為主，價值率低、資本消耗較快。三是網銷渠道未形成強力支撐，銷售長期保障產品能力有待提升。疫情影響下，保險公司加速發(fā)展網銷渠道，互聯網人身險業(yè)務增速大幅超過同期規(guī)模保費增速；但網銷渠道占比仍較低，尚未形成有力的渠道支撐，面臨銷售長期保障產品的能力不足、線上線下融合力度不夠等嚴峻挑戰(zhàn)。

　　信用風險方面，受企業(yè)杠桿率攀升及貨幣政策基調調整影響，外部信用風險向保險行業(yè)傳導的概率上升，資產端和負債端面臨的信用風險均有所增加。面對疫情沖擊，貨幣定向寬松政策、信貸政策對信用違約起到了延緩效果，宏觀杠桿率階段性大幅攀升。隨著疫情得到有效控制，貨幣政策基調轉向均衡中性，延緩的違約風險逐步釋放，信用風險有所放大。2020年，債券市場違約規(guī)模大幅增加，違約主體中的國企占比明顯提升，地方國企頻頻出現信用風險事件，超出市場預期。在此背景下，保險資金配置固定收益類資產面臨的信用風險加大，疊加地方政府債務風險攀升，保險公司持倉債券及非標產品的信用風險可能進一步暴露。隨著行業(yè)內投資非標資產的比例不斷提升，部分非標產品也隱含了信用違約風險，部分保險公司投資集合資金信托計劃和債權投資計劃相繼出現違約事件。隨著債券、非標等金融產品違約，外部信用風險向保險資金運用傳導的風險加大，保險行業(yè)信用風險管控難度將持續(xù)增加。同時，疫情導致中小企業(yè)經營壓力較大，現金流緊張，融資逾期率增加，造成為中小企業(yè)提供增信的信保業(yè)務面臨的信用風險加大。

　　市場風險方面，短期利率變化導致資產市值波動加大，長期利率下行趨勢將帶來利差損和再投資風險，權益市場波動加大直接影響險資投資收益。2020年，債券收益率波動加大，雖然保險資金配置債券主要為持有至到期，但仍有相當一部分資產配置為可供出售和交易性金融資產，短期波動可能導致資產市值變化。長期來看，中長期利率中樞呈現下行趨勢對保險公司帶來多重考驗。一是保險責任準備金增加，對公司償付能力和當期盈余帶來負面影響；二是再投資風險和利差損風險加大；三是在再投資壓力下，保險公司會傾向于提高風險偏好，帶來更高的投資風險。2020年，在全球放水的背景下，全球股票市場震蕩上行，但外部不確定性因素增加，全球金融體系脆弱性上升，國內外資本市場波動加大。利率下行環(huán)境下，優(yōu)質資產相對稀缺，險資對股票投資偏好持續(xù)加強，保險公司面臨的市場波動風險將進一步加大。

　　（二）保險行業(yè)自身存在的風險

　　公司治理風險方面，股權結構變化、股權質押比例較高、高管人員頻繁變更或長期空缺等情形不利于公司長期戰(zhàn)略的持續(xù)性和有效性，將直接影響公司穩(wěn)健經營和長遠發(fā)展。2020年，共計27家保險公司發(fā)生股權變更，其中5家公司年內變更2次及以上；年末約四分之一的保險公司存在股東股權質押或凍結，其中8家公司質押或凍結股權比例超過50%。另外，少數公司股東關系復雜，股權代持、隱性股東等問題較為突出，部分公司長期存在違規(guī)股權待清退。股權結構不穩(wěn)定，直接帶來高管的頻繁變動和長期空缺。2020年發(fā)生股權結構變化的公司中，有13家同時存在董事長或總經理變更情況，有9家同時存在董事長或總經理空缺情況。

　　戰(zhàn)略風險方面，中小財產險公司轉型困難。2020年，財產險行業(yè)凈利潤同比下降，綜合成本率走高，出現行業(yè)性承保虧損。行業(yè)兩極分化現象愈發(fā)嚴重，中小財產險公司經營發(fā)展困難。根據保險公司年度信息披露報告數據顯示，2020年，78家中小財產險公司前五大險種合計承保虧損98.78億元；經營性現金凈流入6.23億元，其中36家公司凈流出。受新冠肺炎疫情影響，保險公司展業(yè)、承保、理賠、保全等各項業(yè)務更加依賴于線上系統(tǒng)，更需要借助科技賦能解決復雜的風險管理問題，向數字化轉型。而中小財產險公司可用的基礎數據較少，科技化水平較低，轉型發(fā)展困難更加凸顯。

　　保險風險方面，健康險經營壓力較大。健康險業(yè)務快速發(fā)展，2016-2020年間復合增速高達27.67%。同時，健康險業(yè)務面臨突出的經營壓力：一是重疾險賠付走高。重大疾病發(fā)病率和檢出率呈上升趨勢，逆選擇效應凸顯，部分保險公司經營重疾險能力不足，存在非理性競爭、定價基礎薄弱、風險篩選能力不足等突出問題。二是短期醫(yī)療險經營虧損嚴重。近年來醫(yī)療費用通脹明顯，醫(yī)療成本增速持續(xù)高于居民收入增速，而保險公司存在醫(yī)療數據共享瓶頸，缺乏對醫(yī)療行為的有效管控手段，部分網銷醫(yī)療險核保較為寬松，消費者隱瞞既往病史導致醫(yī)療費用水平高于預期假設。三是新型普惠險經營模式尚不成熟，面臨經驗數據不足、聲譽風險管控難等挑戰(zhàn)。健康險經營面臨的風險問題容易被快速發(fā)展的業(yè)務規(guī)模所掩蓋，對此行業(yè)還需高度關注，盡早防范，避免陷入盲目發(fā)展業(yè)務導致嚴重虧損的經營困境。

　　操作風險方面，保險公司規(guī)范經營仍然存在短板。2020年，監(jiān)管機構行政處罰力度繼續(xù)加大，全國銀保監(jiān)會機關及派出機構對保險業(yè)共作出行政處罰決定2,084件，處罰保險公司1,226家次，處罰責任人員1,647人次，警告1,992家/人次，處罰金額合計2.6億元。當前比較突出的問題包括：一是車險業(yè)務違規(guī)問題。2020年，財產險公司受到行政處罰決定中，前五大事由分別為編制虛假材料、虛構中介業(yè)務套取費用、財務或業(yè)務數據不真實、給予投保人保險合同以外的利益、虛列費用，多數涉及車險業(yè)務。二是人身險產品開發(fā)管理行為。2020年，監(jiān)管部門針對產品問題先后進行3次通報，合計點名人身險公司62家次，主要問題包括：產品條款存在表述不清晰、與法律規(guī)定不符等問題；產品設計存在長險短做、保障功能弱化、產品責任設計與產品定義不符、預定退保率畸高等問題；產品費率厘定存在較大問題；產品材料報送不規(guī)范、信息填寫不規(guī)范、文件引用有誤等；產品組合銷售規(guī)則存在缺陷、法律責任人任職資質不合規(guī)、準備金計提方式不合規(guī)等。

　　三、專家觀測視角

　　保險行業(yè)風險評估專家委員會專家為報告撰寫了八篇風險觀測專題文章，集中反映了專家在細分領域的研究成果。

　　財產險業(yè)務方面，專家認為，車險綜合改革對經營管理提出了更高的挑戰(zhàn)，但機遇與挑戰(zhàn)并存，精細化管理、專業(yè)化經營成為保險公司提高市場競爭力的關鍵；銷售競爭方面，專家認為粗放式增長模式導致保險銷售內卷化，中小財險公司應對外挖掘新的增長點，對內提高自身實力，防范內卷化帶來的一系列風險；電力企業(yè)財產承保方面，專家認為在“碳達峰、碳中和”目標下，電力供應高度清潔化、能源消費高度電氣化、發(fā)展特高壓電網等均帶來新風險，險企應主動研究能源轉型，共同維持合理承保條件，積極參與共建電力安全生態(tài)圈。

　　人身險業(yè)務方面，專家認為，目前人身險要重視流動性風險，償付能力充足的保險公司，仍有可能因為流動性風險管理不善影響企業(yè)正常經營。專家指出，目前影響人身險公司流動性的重要因素有以下幾點：受新冠肺炎疫情影響造成保費收入下降，退保金支出上升；中短存續(xù)期產品集中到期造成滿期金給付壓力；低利率環(huán)境及激烈的產品競爭，促使公司為了提升投資收益，不斷增加非流動投資資產；人身險公司對于一些大類資產的投資端策略趨同，在極端市場情況下，易產生“單邊市場”，引發(fā)市場流動性問題等。專家建議，人身險公司在現有流動性風險管理框架之上，應考慮進一步提升流動性風險管理的有效性。健康險業(yè)務方面，專家認為，我國健康險發(fā)展空間較大，近年發(fā)展較快，但真正能解決民生醫(yī)療問題，幫助醫(yī)保社保緩解壓力的長期醫(yī)療保障類產品卻面臨供給不足、風險識別手段缺乏、盈利難等挑戰(zhàn)。專家指出，目前存在醫(yī)療險競爭集中在中低端層次、重疾險定價不足、其他類型產品發(fā)展程度較低和健康服務使用率低等問題，要注重產品創(chuàng)新，利用大數據技術實現智能定價，要建設新業(yè)務模式，打造“健康險+健康管理服務”生態(tài)。

　　資產負債匹配方面，專家認為，利差損風險是當前面臨的主要風險之一。負債端成本呈現剛性，短期無法改善，而在低利率市場環(huán)境下，收益率下降拉低整體資產平均收益水平，使資產端再投資風險突出。同時，在現行財務準則體系下，準備金貼現率跟隨利率下降，未來存在的利差損在當期財務報表中全部體現，導致當期虧損及償付能力不足。專家提出，應加強資負聯動，優(yōu)化資負匹配水平。負債端建議優(yōu)化產品期限，降低久期缺口，持續(xù)努力降低負債成本和提升定價管理水平等；資產端建議拉長資產久期，做好期限結構匹配，優(yōu)化資產配置結構，提升投資收益水平和加強償付能力管理等。

　　此外，建設與經營養(yǎng)老社區(qū)方面，專家認為，我國的人口老齡化程度進一步加深，養(yǎng)老儲備不足的問題突出。目前，保險公司扎堆養(yǎng)老社區(qū)建設，要關注養(yǎng)老地產市場長期供需失衡導致價格的波動等風險。專家建議，在養(yǎng)老社區(qū)建設方面，保險公司應在戰(zhàn)略上慎重選擇模式和時機，要基于企業(yè)自身獨特的條件和優(yōu)勢，在充分認識并控制各類風險的基礎上，做出適合自己情況的客戶定位，要利用科技賦能，提高養(yǎng)老保險和長期護理保險產品的競爭力。保險資金參與ESG投資方面，專家認為，保險資金的性質與ESG投資的理念高度匹配。中國ESG投資雖然處在起步階段，國內企業(yè)相關信息披露不充分，ESG金融產品的供給仍較為稀缺，但頂層設計逐步完善，監(jiān)管支持政策陸續(xù)出臺。專家建議，保險公司應進一步完善公司ESG治理架構，監(jiān)管部門和行業(yè)自律組織可通過政策制定、行業(yè)交流等手段，強化對保險機構開展ESG投資的宣傳引導，進一步鼓勵保險企業(yè)加大ESG投資和信息披露力度。